政策助推 關(guān)注物流行業(yè)投資機會

國際通行以全社會物流總費用占GDP 的比例來評價整個經(jīng)濟體的物流效率，社會物流總費用占GDP 的比例越低表示該經(jīng)濟體物流效率越高。2011年我國社會物流總費用與GDP 的比率為17.8%，同比持平。近年來總體呈緩慢下降的趨勢，體現(xiàn)我國物流效率逐漸提高。 發(fā)達國家物流總費用占GDP 比重在10%左右，與歐美和日本等發(fā)達國家相比，我國物流成本占GDP 的比重仍然較高，物流發(fā)展水平與發(fā)達國家仍有較大差距，未來有較大的改善空間。

渠道壟斷和綜合模式發(fā)展是目前物流企業(yè)主要成長路徑，而目前占市場主導地位的傳統(tǒng)國有企業(yè)轉(zhuǎn)型的物流企業(yè)、市場份額快速上升的新興民營物流企業(yè)、占據(jù)高端市場的外資物流企業(yè)、與生產(chǎn)企業(yè)的密切聯(lián)系發(fā)展供應鏈服務的物流企業(yè)等四類公司中，除部分國企等大型物流企業(yè)擁有了較強資源已逐步向綜合方向發(fā)展外，多數(shù)仍停留在單一功能物流模式，因此，整合和拓展是物流業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)過二十余年的發(fā)展可為物流業(yè)提供較好的硬件保障，物流現(xiàn)代化所需的標準化及信息化技術(shù)儲備足以支持物流業(yè)未來的技術(shù)升級�，F(xiàn)代化制造業(yè)作為物流業(yè)主要服務對象未來若干年仍將是我國發(fā)展的重點，在創(chuàng)造需求的同時，也對物流業(yè)服務能力提出了新要求。異軍突起的電子商務呈爆發(fā)式增長，現(xiàn)有的倉儲配送系統(tǒng)已不能適應其發(fā)展速度，這是對物流業(yè)的挑戰(zhàn),更是機遇和發(fā)展的驅(qū)動力。

根據(jù)物流企業(yè)的特點可劃分為平臺型、功能型兩種。平臺型物流企業(yè)通常出現(xiàn)在大宗商品采購、供應鏈管理領(lǐng)域；功能型物流企業(yè)解決上游或下游的訴求，多數(shù)會專注于專業(yè)物流服務領(lǐng)域。目前物流板塊主要公司市盈率水平回落至15-20倍左右，估值壓力逐漸得到消化。從行業(yè)空間、市場地位、業(yè)務模式以及受益政策扶持程度和確定性角度而言，建議關(guān)注物流相關(guān)個股。