“出�！�、小游戲、電競 頭部游戲公司多維謀增長

　　記者 李豪悅

　　截至10月31日，根據(jù)同花順iFinD中信行業(yè)分類，A股游戲概念板塊已有23家公司披露2025年三季報。從營收排行來看，浙江世紀華通集團股份有限公司（以下簡稱“世紀華通”）、三七互娛網(wǎng)絡科技集團股份有限公司（以下簡稱“三七互娛”）、完美世界股份有限公司（以下簡稱“完美世界”）前三季度營收分別為272.23億元、124.61億元和54.16億元，位居前三。同時，世紀華通和三七互娛分別以歸母凈利潤43.57億元、23.45億元，位居凈利潤榜單前二。

　　伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025年7—9月中國游戲產(chǎn)業(yè)季度報告》（以下簡稱《報告》）顯示，今年第三季度，中國游戲市場實際銷售收入880.26億元，同比下降4.08%，市場壓力開始顯現(xiàn)。

　　在此背景下，頭部公司多維發(fā)力實現(xiàn)業(yè)績增長，為行業(yè)提供了參考。

　　具體來看，營收排在首位的世紀華通今年前三季度營收達272.23億元，超去年全年水平；凈利潤43.57億元，同比增長141.65%。其中，第三季度實現(xiàn)營收100.16億元。

　　“世紀華通的成功在于旗下產(chǎn)品的全球化屬性。上半年，世紀華通海外收入已經(jīng)接近90億元。”上海夏至良時咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉向《證券日報》記者表示，“這家公司除‘出�！�布局比較早之外，還長期鉆研擅長的品類�！�

　　排在第二位的三七互娛前三季度營收為124.61億元；凈利潤為23.45億元，同比增長23.57%。第三季度營收為39.75億元；凈利潤為9.44億元，同比增長49.24%。

　　對于報告期內(nèi)業(yè)績增長，三七互娛在財報中提到，除了精細化深耕，本年度上線的《時光大爆炸》《英雄沒有閃》《斗羅大陸：獵魂世界》等多款游戲表現(xiàn)優(yōu)異，為公司業(yè)績增長提供了重要支撐。

　　相較于手游市場發(fā)展放緩，小游戲市場仍未飽和。中國音像與數(shù)字出版協(xié)會游戲工委公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國小游戲市場實際銷售收入為232.76億元，同比增長40.2%，增速遠遠大于手游市場的16.55%，預計2025年國內(nèi)小游戲市場規(guī)模將突破600億元。

　　楊懷玉表示，小游戲買量成本遠低于傳統(tǒng)手游，通過平臺激勵政策也能進一步實現(xiàn)降本增效。目前A股營收前兩名的世紀華通和三七互娛都在小游戲上有很大收益，也印證了這個賽道的潛力。

　　營收排名第三的完美世界今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入54.17億元，同比增長33%；歸母凈利潤6.66億元，較上年同期扭虧為盈。其中，該公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.26億元，同比增長31.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.62億元。

　　今年以來，完美世界電競業(yè)務流水延續(xù)增長趨勢，收入較上年同期增加。此外，完美世界電競產(chǎn)業(yè)的兩個核心產(chǎn)品《反恐精英：全球攻勢》《DOTA2》都收入穩(wěn)定。

　　廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅向《證券日報》記者表示，完美世界在電競賽道深耕多年，在構(gòu)建完整電競生態(tài)、與頂尖合作伙伴深度綁定等方面，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗。當前，國內(nèi)電競市場在向前發(fā)展中也遇到一些新的挑戰(zhàn)，探索多元盈利模式將是行業(yè)未來的重點。