寶尊電商2025Q2財報：雙輪驅(qū)動成效顯著 調(diào)整后經(jīng)營利潤實現(xiàn)跨越式增長

北京時間8月28日，寶尊電商（NASDAQ:BZUN, HK:9991）公布了截至2025年6月30日的第二季度財報。財報顯示，寶尊2025年第二季度總凈收入同比增長7%至26億元，各業(yè)務板塊協(xié)同發(fā)力，共同推動整體業(yè)績向上。其中，電商業(yè)務收入增長3%至22億元，品牌管理業(yè)務收入同比大幅增長35%至4億元。在盈利層面，非公認會計準則下，剔除一次性調(diào)整后，經(jīng)營利潤達5,900萬元，較去年同期的1,000萬元實現(xiàn)跨越式增長，盈利能力得到顯著提升。

寶尊電商創(chuàng)始人、寶尊集團董事長兼首席執(zhí)行官仇文彬先生表示：“本季度，寶尊電商再度交出亮眼業(yè)績，總收入同比增長7%，且電商板塊和品牌管理板塊的底層經(jīng)營利潤均實現(xiàn)大幅提升，展現(xiàn)出強勁的盈利增長動能。電商業(yè)務板塊，專注于精益運營、價值創(chuàng)造及組織效能提升等維度的戰(zhàn)略深耕，成效持續(xù)顯現(xiàn)。品牌管理業(yè)務則延續(xù)高增長勢能，營收增速不斷加快，商品規(guī)劃、渠道拓展與營銷推廣三大抓手的持續(xù)突破為業(yè)務增長提供了堅實支撐。這些業(yè)績印證了我們業(yè)務模式的強大韌性。面對復雜的市場環(huán)境，我們將堅定不移地踐行戰(zhàn)略愿景，持續(xù)推動業(yè)務高質(zhì)量增長，實現(xiàn)長遠可持續(xù)發(fā)展�！�

電商板塊精細化運營成效顯著 調(diào)整后營業(yè)利潤增長56%

在第二季度，寶尊電商經(jīng)銷和服務業(yè)務均實現(xiàn)顯著增長，總電商收入達22億元，同比提升3.4%。盈利能力同比增強，調(diào)整后營業(yè)利潤同比大幅增長56%，達9,400萬元，創(chuàng)下疫情后同期最高水平。這一增長態(tài)勢主要得益于公司在核心能力上的持續(xù)深化：通過優(yōu)化經(jīng)銷模式質(zhì)量、拓展優(yōu)勢品類、深化全渠道運營體系，以及提升技術驅(qū)動的運營效率，共同構(gòu)建起業(yè)務增長的堅實支撐。

本季度，寶尊電商經(jīng)銷業(yè)務收入達5.99億元，同比增長3.3%，其中美妝和酒水品類表現(xiàn)尤為突出，成為增長重要支撐。得益于品類矩陣的持續(xù)優(yōu)化，本季度經(jīng)銷毛利率提升110個基點，達12.8%。面對當前零售市場環(huán)境，寶尊指出，渠道建設的深化、營銷策略的精準落地，以及數(shù)據(jù)驅(qū)動的采購和庫存管理體系，是保障經(jīng)銷模式可持續(xù)發(fā)展的重要抓手。與此同時，公司正穩(wěn)步推進從品牌服務伙伴向貿(mào)易伙伴的體系性升級，為業(yè)務長期發(fā)展奠定更堅實的基礎。

本季度，寶尊電商服務業(yè)務延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢，收入同比增長3.5%至16億元，多項核心服務板塊實現(xiàn)顯著突破。其中，線上店鋪運營收入同比增長11%，數(shù)字營銷與IT解決方案服務收入增幅達15%，展現(xiàn)出強勁的業(yè)務韌性與增長動能。寶尊始終聚焦各項服務能力的迭代升級，通過推行精益化管理體系，依托深度消費者行為數(shù)據(jù)分析，制定多渠道定向貨品策略及精準營銷方案，持續(xù)為合作伙伴賦能增效。從品類維度來看，本季度線上店鋪運營服務收入在主要品類中均呈增長態(tài)勢：運動品類同比增長11%，奢侈品品類同比增長5%，其他服裝品類同比增長18%。

全渠道滲透率穩(wěn)步攀升  內(nèi)容能力助推新興渠道突破增長

第二季度，寶尊全渠道戰(zhàn)略持續(xù)深化落地成效顯著，多渠道運營的品牌合作伙伴占比攀升至48.5%，再度刷新歷史峰值，彰顯出公司在渠道整合領域的市場領先優(yōu)勢。從平臺維度看，各渠道呈現(xiàn)協(xié)同增長態(tài)勢：天貓核心陣地持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，為業(yè)務筑牢基本盤；京東渠道收入同比保持雙位數(shù)增長，連續(xù)第三年榮膺“京卓越”合作伙伴及京東大時尚最佳服務商；抖音渠道憑借“日播、品宣及整合營銷型直播”的組合策略，深度賦能品牌合作伙伴實現(xiàn)消費者全生命周期精細化運營，為下半年業(yè)績增長儲備強勁動能；小紅書渠道延續(xù)三位數(shù)增長勢頭，作為首批“Red Partner認證服務商”，寶尊上半年已與20余個戶外、運動及奢侈品品牌達成合作，并斬獲小紅書年度內(nèi)容營銷創(chuàng)新獎，獲平臺在生態(tài)數(shù)據(jù)、內(nèi)容創(chuàng)作、精準投放及商業(yè)轉(zhuǎn)化等方面的全方位認證。新興渠道的突破性增長，充分體現(xiàn)了寶尊在行業(yè)格局迭代中的創(chuàng)新活力與靈活應變能力。

品牌管理收入持續(xù)高速增長  渠道擴張與單店效益實現(xiàn)雙提升

本季度，寶尊品牌管理業(yè)務憑借Gap與Hunter雙品牌的強勁驅(qū)動，展現(xiàn)出卓越的增長態(tài)勢：收入同比大幅增長35%，達3.98億元，增速持續(xù)領跑，彰顯業(yè)務發(fā)展的強勁動能。銷售收入增長的核心動力來自多維度協(xié)同發(fā)力：既有同店銷售的穩(wěn)步提升、也有新店拓展帶來的增量貢獻，更得益于線上線下全渠道的一體化支持。與此同時，通過推行精益化運營提效舉措，品牌管理板塊在庫存周轉(zhuǎn)效率、銷售毛利率及單店效益等關鍵指標上均實現(xiàn)顯著優(yōu)化，推動Non-GAAP運營虧損同比縮減30%，降至3500萬元，盈利改善趨勢持續(xù)鞏固。

Gap：渠道版圖持續(xù)擴張，高質(zhì)量發(fā)展路徑清晰

Gap本季度在商品銷售、渠道建設與營銷創(chuàng)新三大維度齊頭并進，成效顯著。第二季度，品牌新增門店11家，凈增8家，門店總數(shù)已達156家，銷售網(wǎng)絡覆蓋持續(xù)深化。在區(qū)域布局上，Gap穩(wěn)步推進寧波、佛山、南京等新一線及二線城市的滲透，并成功進駐喀什等新興區(qū)域，進一步挖掘高潛力城市的市場紅利，為業(yè)務增長注入新活力。

展望下半年，寶尊將持續(xù)深化與本地聯(lián)營伙伴的戰(zhàn)略合作，重點布局新一線及二線城市的核心商圈，計劃全年新增門店約40家，為品牌規(guī)模擴張筑牢根基。

Hunter：線下布局提速見效，品類拓展打開增長空間

今年5月份，Hunter加速拓展線下渠道，上海張園旗艦店、杭州萬象城店和北京三里屯店三店齊開，且在首季即實現(xiàn)全面單店盈利，創(chuàng)下亮眼開局。品牌憑借時尚造型與優(yōu)越性能的產(chǎn)品矩陣，搭配獨具匠心的店鋪陳列與直擊消費者需求的營銷活動，成功贏得市場青睞，客流與轉(zhuǎn)化表現(xiàn)突出。在品類拓展方面，Hunter持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，新增登山徒步、酷玩及包袋等系列產(chǎn)品，推動非鞋品銷售占比穩(wěn)步提升，業(yè)務結(jié)構(gòu)更趨多元均衡。

IP聯(lián)名深化本土融合 品牌營銷效能持續(xù)釋放

在品牌營銷層面，繼與故宮聯(lián)名收獲市場好評后，Gap中國本季度再度攜手中國原創(chuàng)潮流品牌Melting Sadness，推出以“不做大人1小時”為主題的聯(lián)名系列。該合作不僅生動傳遞了品牌年輕活力的調(diào)性，更提升了品牌的時尚辨識度和話題熱度，強化了與年輕消費群體的情感連接。此外，六一兒童節(jié)期間，Gap推出“布萊納”親子活動，并在線下全面推廣《熊孩子布萊納》繪本，通過深化家庭場景運營與社交群體互動，成功帶動線下流量和轉(zhuǎn)化率的健康增長，進一步夯實品牌的用戶基礎。寶尊表示，下半年將繼續(xù)加大對Gap品牌的營銷資源投入，持續(xù)深化品牌影響力建設，為業(yè)務的可持續(xù)增長提供強勁支撐。

,110萬元，剔除一項非經(jīng)常性應收賬款減值影響后，其經(jīng)營利潤同比增幅達56%，印證了堅實的業(yè)務基礎。品牌管理業(yè)務運營虧損同比持續(xù)收窄， 30%盈利改善趨勢顯著。依托卓越的戰(zhàn)略執(zhí)行力、清晰的業(yè)務協(xié)同路徑，以及對高質(zhì)量增長的堅定聚焦，我們有信心在保持營收適度增長的同時，推動盈利能力實現(xiàn)突破性提升。”