寶尊電商2025Q3財(cái)報(bào)：雙輪驅(qū)動(dòng)韌性增長 盈利能力持續(xù)攀升

北京時(shí)間11月25日，寶尊電商（NASDAQ:BZUN, HK:9991）公布了截至2025年9月30日的第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，寶尊2025年第三季度總凈收入同比增長5%至22億元，其中，電商業(yè)務(wù)收入增長2%至18億元，品牌管理業(yè)務(wù)收入同比大幅增長20%至4億元。在盈利層面，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，集團(tuán)經(jīng)營虧損大幅收窄至1080萬元，較去年同期實(shí)現(xiàn)顯著改善。

寶尊電商創(chuàng)始人、寶尊集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官仇文彬先生表示：“三季度，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化并取得切實(shí)成效，總營收實(shí)現(xiàn)同比增長5%，經(jīng)營虧損同比大幅收窄。電商業(yè)務(wù)收入質(zhì)量優(yōu)化，推動(dòng)經(jīng)營利潤顯著增長，展現(xiàn)業(yè)務(wù)韌性與精益運(yùn)營實(shí)力。品牌管理業(yè)務(wù)依托整合營銷、商品策略與渠道拓展的精準(zhǔn)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)品牌煥新與市場影響力提升。公司經(jīng)營趨勢持續(xù)向好，印證了轉(zhuǎn)型后商業(yè)模式的韌性與成長潛力，并推動(dòng)我們穩(wěn)步邁向更可持續(xù)的盈利發(fā)展階段�！�

電商基本盤穩(wěn)健增長 盈利能力顯著提升

寶尊電商業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局重點(diǎn)，明確關(guān)注可持續(xù)盈利和增長，并在年初分享過2025年戰(zhàn)略推進(jìn)節(jié)奏：第一季度進(jìn)行調(diào)整，第二季度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，下半年加速發(fā)展。延續(xù)電商業(yè)務(wù)自二季度以來的盈利大幅攀升，第三季度在關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)取得了顯著進(jìn)展，收入結(jié)構(gòu)和質(zhì)量顯著提升，帶來盈利能力的顯著改善。

第三季度，寶尊電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入18億元，同比增長2%。其中，服務(wù)收入增長6%至14億元。通過優(yōu)化經(jīng)銷模式質(zhì)量、拓展優(yōu)勢品類、深化全渠道運(yùn)營體系，以及提升技術(shù)驅(qū)動(dòng)的運(yùn)營效率，構(gòu)筑起持續(xù)增長的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，電商業(yè)務(wù)第三季度經(jīng)營利潤2800萬元，相比去年同期大幅改善，實(shí)現(xiàn)了近年來首次在三季度淡季中的扭虧為盈。

經(jīng)銷業(yè)務(wù)方面，公司通過持續(xù)優(yōu)化品類矩陣，推動(dòng)本季度電商業(yè)務(wù)經(jīng)銷毛利率提升300個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到13.1%。同時(shí)，通過加強(qiáng)采購與庫存周轉(zhuǎn)管理，推動(dòng)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比改善近20%。品類表現(xiàn)上，美妝、酒類及服裝品類均實(shí)現(xiàn)健康增長。此外，寶尊正將經(jīng)銷業(yè)務(wù)范圍拓展至服飾等非標(biāo)品類，旨在將品牌管理業(yè)務(wù)積累的經(jīng)驗(yàn)賦能至電商業(yè)務(wù)，深化專業(yè)能力，逐步建立起品牌方視角的運(yùn)營思維。

服務(wù)業(yè)務(wù)本季度表現(xiàn)亮眼，得益于店鋪運(yùn)營和數(shù)字營銷與技術(shù)解決方案的雙重驅(qū)動(dòng)。店鋪運(yùn)營收入實(shí)現(xiàn)16%的顯著增長，其中大服飾品類為主要增長動(dòng)力，各細(xì)分服飾賽道均呈現(xiàn)良好增勢。數(shù)字營銷與技術(shù)解決方案收入同比增長6%。服務(wù)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，源于公司持續(xù)利用數(shù)據(jù)洞察與專業(yè)能力，積極把握行業(yè)機(jī)遇，從而有效賦能品牌合作伙伴。

持續(xù)深化內(nèi)容創(chuàng)新 全域能力獲權(quán)威認(rèn)證

寶尊在內(nèi)容創(chuàng)新和全域運(yùn)營方面持續(xù)深化。在小紅書平臺，寶尊繼二月成為首批“Red Partner”后，本季度榮膺小紅書“2025年度電商運(yùn)營服務(wù)商”認(rèn)證。同時(shí)，依托天貓“紅貓計(jì)劃”與京東“紅京計(jì)劃”等跨平臺聯(lián)動(dòng)資源，有效助推品牌實(shí)現(xiàn)品效銷協(xié)同增長。

在抖音生態(tài)中，寶尊持續(xù)深化直播內(nèi)容與形式創(chuàng)新，通過生動(dòng)的場景化展示及明星合作等形式，為品牌伙伴創(chuàng)造高質(zhì)量商業(yè)價(jià)值。9月，寶尊助力某國際知名消費(fèi)電子品牌開設(shè)抖音官方旗艦店，首月新增粉絲突破300萬，并登頂所在類目GMV榜首，樹立行業(yè)新標(biāo)桿。

三季度，寶尊在各平臺屢獲權(quán)威認(rèn)證。天貓生態(tài)中，憑借優(yōu)質(zhì)的全域服務(wù)能力與深厚的行業(yè)積淀，寶尊斬獲全部八項(xiàng)認(rèn)證，實(shí)現(xiàn)行業(yè)認(rèn)證與能力認(rèn)證雙維度全覆蓋，再次彰顯其在電商綜合運(yùn)營與數(shù)字化創(chuàng)新等領(lǐng)域的知名地位。京東渠道上，公司獲評京東2025下半年“京牌營銷認(rèn)證公司”四星級資質(zhì)，并在“京旗數(shù)智案例大賽”中，斬獲用戶增長賽道與營銷提效賽道的三項(xiàng)大獎(jiǎng)，成為京東生態(tài)內(nèi)同時(shí)擁有高級認(rèn)證與實(shí)戰(zhàn)大獎(jiǎng)的服務(wù)商之一。

品牌管理持續(xù)高增長 盈利水平穩(wěn)步提升

本季度，寶尊品牌管理業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，收入同比增長20%，達(dá)3.96億元。增長動(dòng)力來源于多項(xiàng)核心運(yùn)營指標(biāo)的全面改善，包括同店銷售、客流量、平均交易額以及渠道拓展的的全面提升。GAP品牌三季度同店銷售增長7%，充分體現(xiàn)了寶尊品牌管理在商品策劃與營銷推廣方面的成效。利潤層面，品牌管理業(yè)務(wù)本季度毛利潤同比增長28%，達(dá)2.23億元。毛利率較去年同期提高370個(gè)基點(diǎn)至56.6%。收入與毛利潤雙雙增長，疊加運(yùn)營效率的持續(xù)優(yōu)化，共同推動(dòng)盈利能力進(jìn)一步改善。本季度品牌管理經(jīng)調(diào)整經(jīng)營虧損3900萬元，較去年同期大幅收窄30%。

GAP：整合營銷深化本土化敘事 品牌勢能全面煥新

GAP在品牌敘事與文化共鳴方面取得重要突破。9月15日，正式宣布中國實(shí)力派演員成毅成為GAP中國品牌代言人，同步啟動(dòng)“Mind the Gap, Bridge the Gap”（看見空白，便有舞臺）品牌秋季營銷主題。依托品牌深厚的音樂基因，GAP在上海安福路與深圳 COCO Park 雙城同步啟幕「音樂快閃空間」，活動(dòng)期間聯(lián)合上海多家音樂與生活方式伙伴共同打造城市「律動(dòng)街區(qū)」。通過沉浸式場域，深度鏈接音樂社群，以文化內(nèi)容打破圈層壁壘，與年輕消費(fèi)者建立情感共鳴及深度對話。

在產(chǎn)品層面，配合營銷活動(dòng)，同步發(fā)布秋季膠囊系列 “THE GAP CLUB”，捕捉Z時(shí)代青年的情緒抒發(fā)，以“本土設(shè)計(jì)”轉(zhuǎn)譯品牌理念。此次膠囊系列推動(dòng)產(chǎn)品的本土化進(jìn)程，回應(yīng)中國消費(fèi)者在多元場景中的著裝需求，打造一個(gè)因多元個(gè)性與審美默契而聚集的GAP 俱樂部：不必刻意迎合，只需以態(tài)度入場；同時(shí)鼓勵(lì)當(dāng)下年輕人勇敢表達(dá)自我。

在傳播層面，通過創(chuàng)新性地融合社交平臺PGC（專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容）與UGC（用戶生成內(nèi)容），激發(fā)多層次互動(dòng)。這些舉措有效提升了客群覆蓋、品牌共鳴與業(yè)務(wù)表現(xiàn)：累計(jì)收獲曝光量12.7億，互動(dòng)量905萬，品牌社交媒體賬號新增粉絲量近20萬，年輕消費(fèi)者群體增長25%。此次GAP創(chuàng)新營銷模式，通過線上話題聲量拓展客群結(jié)構(gòu)，帶動(dòng)全域銷量上漲，驅(qū)動(dòng)品牌勢能全面提升。在剛剛過去的雙 11 大促期間，其男裝、女裝及童裝等核心品類在天貓品牌類目排名均實(shí)現(xiàn)顯著提升。

此外，GAP中國積極協(xié)同GAP INC.全球營銷資源，在秋季發(fā)起了以“BETTER IN DENIM.”（讓我們一起牛仔）為主題的全球廣告，攜手國際新生代女團(tuán)KATSEYE，以音樂與舞蹈為創(chuàng)意載體，不僅通過富有感染力的溝通方式與全球青年文化建立了深度鏈接，在社交媒體上引發(fā)了廣泛討論，更進(jìn)一步展現(xiàn)了品牌鼓勵(lì)個(gè)性表達(dá)、包容多元文化的形象，贏得了全球青年的廣泛好評與價(jià)值認(rèn)同。

商品與渠道戰(zhàn)略協(xié)同推進(jìn) 增長動(dòng)能持續(xù)鞏固

商品策略始終是GAP業(yè)務(wù)增長的重要引擎。本季度GAP持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合，在各大平臺推出差異化的線上專供品。通過參與天貓時(shí)裝秀、抖音超級品牌日等活動(dòng)，結(jié)合獨(dú)家商品組合，有效提升了流量與轉(zhuǎn)化率。同時(shí)，我們持續(xù)強(qiáng)化供應(yīng)鏈的敏捷響應(yīng)與本地化履約能力，使線上線下渠道的靈活協(xié)同成為重要的競爭優(yōu)勢。

渠道拓展方面，公司穩(wěn)步推進(jìn)線下門店布局。GAP本季度新設(shè)11家門店，覆蓋廣州、銀川等一二線城市，同時(shí)關(guān)閉4家低效門店，并對武漢、無錫等地的現(xiàn)有門店啟動(dòng)形象升級，優(yōu)化視覺陳列與顧客體驗(yàn)。截至三季度末，GAP門店總數(shù)達(dá)163家。此外，Hunter品牌本季度入駐青島萬象城，進(jìn)一步鞏固其時(shí)尚前沿的女性戶外定位，目前其門店總數(shù)達(dá)8家，寶尊品牌管理業(yè)務(wù)線下門店總規(guī)模已達(dá)171家。

為進(jìn)一步深化區(qū)域布局，GAP中國于9月成功舉辦全國合作伙伴大會(huì)，匯聚了覆蓋全國重點(diǎn)省份的高規(guī)格商業(yè)伙伴。與會(huì)伙伴中約半數(shù)為新合作伙伴，其在區(qū)域運(yùn)營與品牌組合方面具備深厚積淀。這些合作將有力提升GAP在國內(nèi)華北、西南及華南等重點(diǎn)市場的業(yè)務(wù)能級，也反映出合作伙伴對GAP品牌戰(zhàn)略與發(fā)展勢能的高度認(rèn)可。

寶尊集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官祝燕潔女士表示：“本季度，電商業(yè)務(wù)與品牌管理業(yè)務(wù)的運(yùn)營效能和財(cái)務(wù)表現(xiàn)均實(shí)現(xiàn)顯著提升。在傳統(tǒng)淡季背景下，電商業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤達(dá)2800萬元人民幣。品牌管理業(yè)務(wù)延續(xù)強(qiáng)勁增長態(tài)勢，收入同比增長20%，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營虧損同比收窄30%。這些成果共同印證我們的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨均衡，為下一階段的增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)�！�